德國(guó)汽車(chē)業(yè)巨頭大眾汽車(chē)正深切感受到特朗普政府關(guān)稅政策的沖擊，對(duì)這家總部位于沃爾夫斯堡的跨國(guó)車(chē)企而言，推動(dòng)歐盟與美國(guó)盡快達(dá)成貿(mào)易協(xié)定已成為當(dāng)務(wù)之急。

7月25日，大眾汽車(chē)集團(tuán)發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)，2025年上半年?duì)I收為1584億歐元（1857億美元），與去年的數(shù)據(jù)基本持平，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑三分之一至67億歐元（78.6億美元）。

關(guān)稅是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

大眾汽車(chē)表示：“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑主要由于美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致成本增加”，并指出該數(shù)字為13億歐元（15.2億美元），重組等其他費(fèi)用又導(dǎo)致利潤(rùn)損失7億歐元（8.203億美元）。

大眾汽車(chē)首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特利茨（Arno Antlitz）在一份聲明中表示：“我們的半年數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一幅截然相反的景象：一方面，我們的產(chǎn)品取得了巨大成功，公司重組也取得了進(jìn)展。另一方面，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降了三分之一，這也是由于利潤(rùn)率較低的純電動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)量增加所致。此外，美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅的提高和重組措施也產(chǎn)生了負(fù)面影響。”

雖然這個(gè)消息并不完全是好消息，但可能比投資者預(yù)期的要好，大眾汽車(chē)股價(jià)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五的交易中走高。

盡管如此，上半年的業(yè)績(jī)意味著大眾汽車(chē)將其全年?duì)I收預(yù)期從此前預(yù)測(cè)的5%的增幅下調(diào)至與去年持平，該公司的營(yíng)業(yè)銷(xiāo)售回報(bào)率（或營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率）目前預(yù)計(jì)在4%至5%之間，此前為5.5%至6.5%。全年汽車(chē)凈現(xiàn)金流幾乎減少了一半，從20億至50億歐元（23.4億美元至58.6億美元）降至10億至30億歐元（11.7億美元至35.2億美元）。

大眾汽車(chē)公布，截至2025年6月30日的季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為38億歐元，較上年下降29%。盡管大眾汽車(chē)在2025年上半年的全球交付量增長(zhǎng)了1.5%，但該集團(tuán)在美國(guó)的交付量卻下降了近10%。北美銷(xiāo)售收入占該汽車(chē)制造商上半年全球銷(xiāo)售額的18.5%。

第二季度，保時(shí)捷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌逾90%至1.54億歐元，奧迪營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌64%至5.5億歐元。大眾集團(tuán)CEO奧博穆（Oliver Blume）表示：“對(duì)于奧迪和保時(shí)捷這兩家公司來(lái)說(shuō)，我們預(yù)計(jì)今年將觸底，并從2026年開(kāi)始呈現(xiàn)積極勢(shì)頭。”

為數(shù)不多的亮點(diǎn)

財(cái)報(bào)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)是大眾汽車(chē)在歐洲的新能源車(chē)銷(xiāo)量有所增加，大眾汽車(chē)已取代特斯拉成為歐洲電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。

在大眾汽車(chē)的帶領(lǐng)下，德國(guó)今年上半年純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新高。

2024年上半年結(jié)束時(shí)，德國(guó)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量下降了16％，原因是2023年12月激勵(lì)補(bǔ)貼措施突然終止。但進(jìn)入2025年，在整體車(chē)市低迷的背景下，德國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量卻逆勢(shì)上揚(yáng)。今年上半年，德國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)35%，達(dá)到24.91萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史同期新高。

這一增長(zhǎng)尤為亮眼，因?yàn)橥诘聡?guó)新車(chē)總銷(xiāo)量?jī)H為140.27萬(wàn)輛，同比下降4.7%，較疫情前的2019年同期仍低24%。

大眾ID7是德國(guó)上半年最暢銷(xiāo)的電動(dòng)汽車(chē)，銷(xiāo)量為18017輛，它是大眾集團(tuán)上半年德國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量前十的八款車(chē)型之一，唯一的例外是特斯拉Model Y和寶馬iX1。

市場(chǎng)研究公司Dataforce指出，盡管沒(méi)有以消費(fèi)者為中心的激勵(lì)措施，德國(guó)的電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量仍創(chuàng)下了紀(jì)錄。該公司提供的數(shù)據(jù)還顯示，今年上半年，插電式混合動(dòng)力汽車(chē)（PHEV）的銷(xiāo)量也大幅增長(zhǎng),，同比攀升56%達(dá)到13.86萬(wàn)輛。

這一領(lǐng)域的最大贏家是銷(xiāo)量領(lǐng)先的PHEV，共售出7563輛；其次是西雅特Cupra Formentor（6443輛），（6332輛）位列該動(dòng)力類(lèi)型銷(xiāo)量榜第三。

上半年各品牌表現(xiàn)明顯分化，主要分為兩大陣營(yíng)：

第一陣營(yíng)銷(xiāo)量表現(xiàn)平穩(wěn)或小幅增長(zhǎng)。其中，雷諾（+7.9%）、斯柯達(dá)（+4.6%）、寶馬品牌（+4.1%）和福特（+3.7%）實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)；大眾品牌（-1.2%）、梅賽德斯（+0.2%）、（+0.4%）和Mini（+0.8%）則基本持平或微降。

第二陣營(yíng)遭遇嚴(yán)重下滑，包括歐寶（-20%）、西雅特（-34%）和特斯拉（-58%）。與2024年同期相比，這些車(chē)企上半年銷(xiāo)量均減少超過(guò)1萬(wàn)輛。

關(guān)稅進(jìn)展

大眾汽車(chē)及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在敦促歐洲貿(mào)易談判代表達(dá)成協(xié)議，降低自4月以來(lái)他們面臨的25%的美國(guó)關(guān)稅。

據(jù)了解談判情況的外交官透露，歐盟和美國(guó)正朝著達(dá)成協(xié)議的方向邁進(jìn)，該協(xié)議將對(duì)大多數(shù)進(jìn)口產(chǎn)品征收15%的關(guān)稅，以避免自8月1日起征收30%的關(guān)稅。本周早些時(shí)候，美國(guó)和日本達(dá)成的協(xié)議引發(fā)了歐洲達(dá)成類(lèi)似協(xié)議的希望，提振了汽車(chē)制造商的股價(jià)。

安特利茨表示，若美歐能參照日美協(xié)定模式（15%關(guān)稅稅率）達(dá)成協(xié)議，公司利潤(rùn)率將有望維持在當(dāng)前預(yù)期區(qū)間中位水平。

不過(guò)，他同時(shí)強(qiáng)調(diào)談判窗口正在收窄："目前已進(jìn)入7月，隨著下半年時(shí)間推移，我們?cè)娇赡軐㈩A(yù)期調(diào)整至區(qū)間下限。"在被問(wèn)及如何對(duì)沖關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這位財(cái)務(wù)掌門(mén)人未就產(chǎn)品調(diào)價(jià)計(jì)劃置評(píng)。

外交官們警告稱，盡管歐盟談判代表對(duì)達(dá)成協(xié)議持樂(lè)觀態(tài)度，但他們也意識(shí)到，任何協(xié)議都需要得到特朗普總統(tǒng)的批準(zhǔn)，而他的最終決定難以預(yù)測(cè)。一位美國(guó)官員表示，談判仍不確定，協(xié)議可能不會(huì)很快宣布。

過(guò)去幾周，雙方加快了談判進(jìn)程，以避免特朗普對(duì)全球合作伙伴加征關(guān)稅引發(fā)的全面貿(mào)易戰(zhàn)。兩周前，歐盟和美國(guó)談判代表接近達(dá)成協(xié)議，特朗普曾威脅稱，如果雙方未能在8月1日前達(dá)成協(xié)議，將對(duì)大多數(shù)商品征收30%的關(guān)稅，談判陷入停滯。

除了普遍征稅外，特朗普還對(duì)汽車(chē)和汽車(chē)零部件征收了25%的關(guān)稅，對(duì)鋼鐵和鋁征收了兩倍的關(guān)稅。他還威脅最早下個(gè)月將對(duì)藥品和半導(dǎo)體征收新的關(guān)稅，并于最近宣布對(duì)銅征收50%的關(guān)稅。

如果在截止日期前沒(méi)有達(dá)成協(xié)議，并且特朗普真的兌現(xiàn)威脅，將關(guān)稅提高至30%，那么歐盟正在準(zhǔn)備采取反制措施。歐盟的回應(yīng)將包括對(duì)價(jià)值超過(guò)900億歐元（1060億美元）的美國(guó)商品征收一攬子關(guān)稅，稅率與特朗普的30%相當(dāng)。該清單將包括波音公司飛機(jī)、美國(guó)制造的汽車(chē)和波本威士忌等工業(yè)品。歐盟還在討論啟動(dòng)反脅迫工具（ACI）。

ACI是歐盟最有力的貿(mào)易工具，該工具的主要目的是起到威懾作用，需要獲得合格多數(shù)成員國(guó)的支持才能啟動(dòng)。ACI將使歐盟能夠采取一系列報(bào)復(fù)行動(dòng)，包括對(duì)美國(guó)科技巨頭征收新稅、對(duì)美國(guó)投資實(shí)施有針對(duì)性的限制以及限制進(jìn)入歐盟市場(chǎng)。

盡管如此，各國(guó)政府和官員的壓倒性意愿是繼續(xù)與華盛頓進(jìn)行談判，以期在下個(gè)月的最后期限之前打破僵局。

尋求達(dá)成單獨(dú)貿(mào)易協(xié)議

大眾汽車(chē)首席執(zhí)行官承諾將在美國(guó)進(jìn)行“巨額投資”，因?yàn)檫@家歐洲最大的汽車(chē)制造商計(jì)劃與唐納德·特朗普政府達(dá)成一項(xiàng)單獨(dú)協(xié)議，將汽車(chē)關(guān)稅降至15%以下。

奧博穆表示，由于特朗普貿(mào)易戰(zhàn)造成13億歐元的損失，奧迪集團(tuán)下調(diào)了業(yè)績(jī)預(yù)期，因此將考慮本地化生產(chǎn)奧迪汽車(chē)，并擴(kuò)大美國(guó)以外的出口。奧博穆表示：“我認(rèn)為應(yīng)該可以在美國(guó)和汽車(chē)公司之間增加一項(xiàng)公司層面的具體協(xié)議。” 大眾汽車(chē)于周五發(fā)表上述言論，首次披露美國(guó)總統(tǒng)對(duì)歐盟出口到美國(guó)的汽車(chē)征收25%額外關(guān)稅所帶來(lái)的財(cái)務(wù)影響。

該集團(tuán)嚴(yán)重受關(guān)稅上調(diào)的影響，其旗下奧迪和保時(shí)捷品牌依賴歐洲和墨西哥的出口來(lái)滿足美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售需求。受重組以及關(guān)稅成本的影響，奧迪第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌64%，保時(shí)捷則暴跌91%。

由于特朗普瞄準(zhǔn)美歐貿(mào)易逆差，歐盟與美國(guó)之間關(guān)于汽車(chē)的談判尤其艱難。盡管如此，華盛頓和布魯塞爾仍接近達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，將對(duì)大多數(shù)歐盟輸美產(chǎn)品征收15%的關(guān)稅，但目前尚不清楚汽車(chē)是否包含在內(nèi)。

大眾還預(yù)計(jì)，歐盟進(jìn)口汽車(chē)關(guān)稅稅率將降至15%，如果對(duì)墨西哥的關(guān)稅也降低，其銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)回報(bào)率將達(dá)到4.5%。以寶馬和梅賽德斯-奔馳為首的德國(guó)汽車(chē)制造商還呼吁建立一種機(jī)制，允許制造商在從美國(guó)出口汽車(chē)時(shí)抵消進(jìn)口關(guān)稅。奧博穆呼吁雙方“達(dá)成平衡的結(jié)果”，并警告稱，如果不降低關(guān)稅，關(guān)稅負(fù)擔(dān)將達(dá)到數(shù)十億歐元。

他表示：“我們將盡可能降低關(guān)稅”，并強(qiáng)調(diào)未來(lái)美國(guó)出口可能會(huì)增加。與寶馬和奔馳不同，大眾僅從美國(guó)向墨西哥和加拿大出口少量汽車(chē)，而奧迪和保時(shí)捷則在美國(guó)沒(méi)有生產(chǎn)。大眾汽車(chē)集團(tuán)公布第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降30%至38億歐元之際，其調(diào)整了預(yù)期。周五上午，大眾汽車(chē)股價(jià)上漲3%，收復(fù)了早前的失地。

美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)了整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的動(dòng)蕩，沃爾沃汽車(chē)公布第二季度虧損，Stellantis也發(fā)出了虧損預(yù)警。通用汽車(chē)公布利潤(rùn)大幅下滑，原因是其面臨關(guān)稅沖擊以及來(lái)自中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)加劇。

大眾表示，電動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)售也導(dǎo)致利潤(rùn)率下降，因?yàn)殡妱?dòng)汽車(chē)的生產(chǎn)成本高于汽油汽車(chē)。

在美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特斯拉電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量下滑的背景下，受歐洲強(qiáng)勁需求的推動(dòng)，大眾電動(dòng)汽車(chē)今年上半年銷(xiāo)量暴漲。除了美國(guó)關(guān)稅帶來(lái)的成本壓力外，大眾汽車(chē)還在推進(jìn)一項(xiàng)歷史性重組計(jì)劃，其中包括到2030年將其在德國(guó)的產(chǎn)能減半，并裁員35000人。

安特利茨表示：“鑒于新的挑戰(zhàn)，我們必須加大努力，加快實(shí)施績(jī)效計(jì)劃，并繼續(xù)絕對(duì)控制成本。”這兩項(xiàng)措施都在侵蝕集團(tuán)的現(xiàn)金狀況，大眾汽車(chē)將其汽車(chē)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流預(yù)測(cè)從之前的20億歐元至50億歐元下調(diào)至10億歐元至30億歐元之間。

大眾汽車(chē)正在考慮在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)奧迪，該公司還可能從其位于田納西州查塔努加的工廠出口更多汽車(chē)，目前該工廠生產(chǎn)的SUV主要銷(xiāo)往北美市場(chǎng)。奧博穆表示，美國(guó)談判代表對(duì)大眾提出的在美每投資1美元就降低1美元關(guān)稅的提議做出了積極反應(yīng)。

特朗普的關(guān)稅正在侵蝕依賴進(jìn)口的奧迪和保時(shí)捷的銷(xiāo)量和利潤(rùn)，而低迷的需求和高昂的生產(chǎn)成本也拖累了歐洲市場(chǎng)的利潤(rùn)。大眾集團(tuán)在中國(guó)的市場(chǎng)份額也在下降，因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)者越來(lái)越多地選擇本土品牌。

大眾集團(tuán)目前預(yù)計(jì)今年?duì)I收將持平，此前預(yù)計(jì)增幅為5%，并下調(diào)了自由現(xiàn)金流預(yù)期。其預(yù)測(cè)的下限假設(shè)美國(guó)將在下半年維持27.5%的關(guān)稅，而上限則預(yù)計(jì)該稅率將降至10%。

大眾汽車(chē)希望通過(guò)與美國(guó)Rivian和中國(guó)小鵬汽車(chē)的合作來(lái)增強(qiáng)其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，盡管這些合作推出的新車(chē)型要到明年才能上市。大眾旗下卡車(chē)業(yè)務(wù)Traton于7月24日下調(diào)了業(yè)績(jī)預(yù)期，原因是貿(mào)易摩擦、歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟以及巴西訂單下降。

安特利茨在接受采訪時(shí)表示：“我們需要就關(guān)稅問(wèn)題達(dá)成一個(gè)好的妥協(xié)方案，一個(gè)既能滿足美國(guó)政府需求，又能滿足歐洲汽車(chē)制造商需求的解決方案。”